欧美性受XXXX黑人XYX性爽|欧美日韩精品一区二区在线播放|欧美影院|欧美A级肉欲大片XXX|欧美精品VIDEOSEX极品

新冠疫情加速“互聯網+醫療健康”發展，終端就醫購藥場景變化正在催生醫藥產業格局重構，并逐步進入健康數據時代，我們認為，各領域戰略亟待應勢升級。

醫藥產業具特殊性。醫藥終端場景下消費方/支付方/決策方互異，較傳統消費領域更為復雜，除人（患者）、貨（藥品）、場（醫療/醫藥機構）外，還涉及醫（醫師/藥師等決策方）、卡（醫保等支付方）、方（處方等將各方聯結的憑證）。

新場景：Health-tech協同物流體系，終端場景從F2F到F2S。患者作為醫藥產業的核心要素，近年來終端場景從face to face走向face to screen，尤其疫情期間，“醫+藥+險”全鏈路在線化模式使得患者與醫療/醫藥機構、醫師/藥師、處方、醫保卡及藥品等實現全面分離，我們認為，這將進一步催生醫藥產業格局重構。

新格局：“鏈條-平臺-生態”模式逐步進階。傳統醫藥產業格局受制于物理空間束縛及信息不對稱等因素，呈鏈條式發展模式，然而health-tech將醫藥產業各核心要素所在的物理空間虛擬化與在線化，使得醫患與信息流、物流、資金流實現終端場景分離，平臺型發展模式雛形已現。我們認為，未來更多流量平臺有望加速進入大健康領域，以消費者為中心的不同場景有望實現流量擊穿，大健康與更多生活場景、工作場景等融合，進一步推動醫藥產業向生態型發展模式進階。

新時代：“醫”“藥”“險”全面加快信息化基建，數據時代拉開序幕。疫情期間，國家大力推進“互聯網+醫療健康”發展，醫療/醫藥/醫保各領域信息化基建提速。我們認為，醫藥產業全域數據網絡有望形成，監管能力將實現指數級提升，正式拉開健康數據時代序幕。隨著藥品數據化、運營數據化、就醫購藥行為數據化等產生海量數據，數據資產“積累+運營”能力或將成為企業的核心競爭力。

我們認為，“互聯網+醫療健康”發展正在推進醫藥產業格局重構，然而，目前大部分企業/機構的信息化水平尚不足，組織結構也缺乏靈活性，我們建議各方前瞻性布局，應勢升級發展戰略，全面迎接數據時代的來臨。

生產企業：加快全渠道/新營銷布局，以C端為中心升級組織架構，整體統籌各業務線積累與運營數據資產，靈活更新考核機制；以數據驅動運營決策；

經營企業：全國范圍內統一各地區、各業務線信息化系統，統籌運營B/C端數據；

醫藥產業具有特殊性，消費方（通常為患者本人）、支付方（以國家醫保為主的多層次支付體系）、決策方（通常為醫師/藥師）三方互異，所以終端消費場景較傳統消費領域更為復雜，參與方更多，共同影響終端消費行為。

“互聯網+”使得傳統消費領域人、貨、場分離，對應到醫藥產業的終端消費場景，除了人（患者）、貨（藥品）、場（醫療/醫藥機構）之外，還涉及到醫（醫師/藥師等，代表決策方）、卡（醫保卡等，代表支付方），以及方（處方等，將消費方、支付方、決策方三方聯結的憑證）。

圖表: 醫藥產業具有特殊性，消費方、支付方、決策方三方互異   資料來源：中金公司研究部

早期，health-tech未向醫藥產業滲透時，醫藥終端消費場景完全受制于物理空間，患者需要在醫療/醫藥機構內完成就醫購藥過程。為更好說明場景的演變，我們做出如下定義：

還原傳統終端場景：單線程、患者“全程跑路”

傳統場景下，“看病難”成為行業難以突破的痛點，一方面是醫療機構信息化基礎薄弱；一方面是醫療資源配置不均衡。

? 場景描述：患者就醫購藥行為只能發生在醫療/醫藥機構的線下場景，問診、審方等環節患者需與醫師/藥師面對面溝通，同時處方、醫保卡、現金等均需患者隨身攜帶，患者可以在院內藥房自取藥品，也可攜帶紙質處方在院外藥房自取，自行帶回家；整個就醫流程呈現單線程，患者“全程跑路”，每個環節基本都需排隊，就醫體驗差；

? 場景特點（health-tech未滲透時）：人與場、醫、方、卡、藥均未實現分離。

圖表: 還原傳統“醫+藥+險”全鏈路線下終端場景——單線程、患者“全程跑路”

資料來源：中金公司研究部；備注：本報告以“醫+藥+險”在線化主題為核心（針對常見病與慢病復診），線下就醫場景中未考慮檢測檢驗等流程。

中國衛生健康統計年鑒數據顯示，2018年，占比國內醫療機構總數0.3%的三級醫院承擔了全國22.3%的門診量，優質醫療資源在物理空間上出現結構性失衡，主要集中在三級醫院，且大部分三級醫院位于北京、上海等一線城市及山東、江蘇、浙江等較為富裕的東部沿海省份，使得三級醫院的就診壓力更大，排隊現象更嚴重，就醫體驗感更差。

圖表: 優質醫療資源在物理空間上出現結構性失衡（2018年）

資料來源：《中國衛生健康統計年鑒2019》，中金公司研究部；

備注：醫療衛生機構包括醫院、基層醫療衛生機構、專業公共衛生機構、其他醫療衛生機構等。

隨著health-tech初步向醫藥產業滲透，醫療機構的信息化水平得到改善，傳統“單線程”就醫購藥場景向“多線程”場景升級。

? 場景描述：患者就醫購藥行為依然發生在醫療/醫藥機構的線下場景，問診依然需要患者與醫師面對面交流，藥品依然需要患者自取，但是處方實現電子化、支付實現移動化，在院內以信息流和資金流與患者形成分離，就醫流程呈現“多線程”模式，患者“少跑路”，縮短就醫時間，改善就醫體驗；

? 場景特點（health-tech初步滲透）：人與方、卡實現分離，但與場、醫、藥尚未實現分離。

圖表: 院內“醫+藥+險”全鏈路線下終端實現場景重構——多線程、患者“少跑路”

資料來源：中金公司研究部；備注：本報告以“醫+藥+險”在線化主題為核心（針對常見病與慢病復診），線下就醫場景中未考慮檢測檢驗等流程，且假設醫院開通醫保移動支付，未考慮院外藥房實現醫保移動支付的情形，患者需要攜電子處方、醫保卡去院外藥房購藥。

Health-tech不斷向醫藥產業滲透的同時，國內物流體系也在不斷完善，“互聯網+藥”得到發展，消費者購買OTC及非藥品時實現F2F到F2S的場景變革。

? 早期，F2S以B2C模式呈現：消費者可以在天貓醫藥館、京東大藥房等平臺在線選擇商家，包括各平臺的自營門店（如有），或者傳統連鎖藥店在平臺上開的網上藥店等，最后由順豐等有藥品配送資質的物流企業實現配送。

? 近年來，F2S進一步以O2O模式呈現：諸如美團、餓了么、京東到家等O2O龍頭實現同城最后一公里配送，消費者又新增兩種購藥模式選擇，一是以叮當快藥為代表的自營模式，一是以“美團/餓了么/京東到家等+線下藥店”的平臺模式。

圖表: Health-tech協同國內發達物流體系，“互聯網+藥”的場景不斷演變

資料來源：中金公司研究部

新冠疫情期間，國家為解決以慢病患者為代表的非新冠患者難以及時滿足基本就醫需求的問題，積極突破“互聯網+險”，“醫+藥+險”全鏈路在線化模式在諸多省市初步落地，患者“足不出戶”的就醫體驗背后是工業企業、流通公司、當地醫療機構/醫藥機構/醫保機構、移動支付平臺、最后一公里配送平臺等的協同合作。

圖表: 新冠疫情期間，省/市級統籌下“醫+藥+險”全鏈路在線化終端場景初步落地——多線程，患者“足不出戶”

資料來源：中金公司研究部；備注：處方向院外流轉的情形下，審方環節是前置還是后置，取決于審方主體，我們假設為后置情形；同時，我們假設醫保電子憑證得以應用的情形（目前多地使用的是當地社保卡等電子憑證）

? 場景描述：以省/市級統籌互聯網醫院平臺為例，患者（不同地方要求不同，最低要求為針對當地參保的常見病/慢病患者的復診需求）通過當地互聯網醫院平臺實現遠程復診續方，同時藥品配送到家，實現“醫+藥+險”全鏈路在線化服務。整個就醫流程通過移動端完成，患者“足不出戶”，就醫體驗得到明顯改善。

? 場景特點（health-tech進一步滲透）：人與場、醫、方、卡、藥均實現分離。

我們認為，隨著health-tech在醫保部門、醫療機構、零售藥店等進一步深入滲透，各領域的數據有望實現互聯互通，各地監管能力得到提升，從而使得第三方互聯網醫院（平臺）、第三方互聯網零售（平臺）企業有望獲得與線下模式同等的醫保政策支持。此外，我們認為，隨著商保的快速發展，未來商保體系也有望實現“醫+藥+險”全鏈路在線化。

Health-tech在醫藥產業的不斷滲透，以及國內物流體系的不斷完善，使終端患者與醫療/醫藥機構、醫師/藥師、處方、醫保卡以及藥品等全面分離的場景得到初步落地。我們認為，各核心要素的終端場景分離將改變傳統醫藥產業受制于物理空間束縛而形成的“鏈條式”發展格局，主要得益于各核心要素所在的物理空間被虛擬化與在線化，醫患可以從傳統線下場景中獨立出來，突破時空束縛，與信息流（診療記錄、審方記錄、購藥記錄、用藥跟蹤等）、物流（藥品）、資金流（支付）等實現場景分離。

由于“互聯網+醫療健康”行業仍處于發展中，依然存在新進入者、新的創新模式，我們認為，醫藥產業格局重構的趨勢已經來臨，鏈條式發展模式正在走向平臺型發展模式，并有望進一步向生態型發展模式進階。

圖表: Health-tech帶來突破性變革——物理空間的虛擬化與在線化

資料來源：中金公司研究部

? 制造端和零售終端都較為分散。傳統醫藥產業格局下，“工業（藥械生產）——流通（藥械流通）——醫療機構/零售（藥械銷售）——消費者（藥械使用）”呈現鏈條型，受制于物理空間束縛，區域間存在諸多信息不透明，且物流水平欠發達導致產品觸達力不足，于是全國性且集中度高的工業企業少、全國性且集中度高的零售終端少，制造端和零售終端都較為分散；流通企業也出現多而亂的格局。

? 鏈條上各環節痛點較多。傳統醫藥產業的發展是基于物理空間的發展，導致鏈條各環節痛點較多。我們認為，1）對工業而言：與消費者距離很遠；藥械流向難以追溯，渠道與終端數據滯后，難以有效安排運營計劃；價格信息不透明，不同區域產品竄貨；渠道及終端較為分散，難以精細化管理；產品在全國范圍，或者縣級及以下地區產品觸達性不足；2）對于醫療機構而言：優質醫療機構超負荷運營，排隊現象嚴重；基層及邊遠地區，優質醫師資源不足，且藥械可及性低（尤其是非常見病用藥）；3）對流通而言：區域分散，各地/各業務線的數據相互割據，供應鏈協調性弱；4）對零售而言：受物理空間影響，服務半徑有限；受門店空間影響，產品豐富度有限；受終端分散、集中度低影響，與品牌工業談判力較弱，依賴小廠高毛模式盈利；5）對消費者而言：排隊長、看病難，就醫體驗差；線下藥房藥械信息不透明、價格信息不透明；不同醫療機構數據孤立，個人健康信息碎片化。

? 鏈條上各環節戰略制定基于各自較為單一的角色定位。基于此背景下，工業、流通、醫療機構、零售等諸多參與方的戰略制定基于自身在產業鏈條中角色定位：工業企業角色定位為“藥械生產制造”、流通企業角色定位為“藥械搬運工”、零售企業角色定位為“藥械銷售”，于是工業更多以產品為中心；流通更多以倉儲物流為中心；零售更多以門店網絡為中心，角色相對較為單一。

圖表: 傳統醫藥產業為鏈條式發展模式，區域間物理隔離形成諸多痛點

資料來源：中金公司研究部

Health-tech的滲透、物流體系的聯結、各核心要素的終端場景分離使得醫藥產業格局出現平臺型發展模式，呈現如下特點：

? 流量平臺不斷聯結各核心要素。流量平臺突破醫藥產業各環節的線性關系，以消費者為中心，積極聯結大健康領域的產品和服務供應方（諸如品牌工業企業、消費類醫療服務企業、醫療機構及醫生等），同時聯結流通企業（精簡供應鏈環節）、零售終端（有線上業務開展資質的零售連鎖，提供B2C及O2O服務）及配送平臺（B2C及O2O配送資質的平臺）等，我們預計未來還有望進一步聯結醫保/商保，協同滿足消費者的大健康需求。由于“互聯網+”領域信息更透明，所以流量平臺更多聯結主流品牌企業及資質好的機構，在一定程度上保證產品與服務質量，我們認為有利于醫藥產業各領域集中度提升。

? 多維度解決行業痛點。平臺型發展模式的突出特點是突破時空，有效解決因物理空間束縛而產生的諸多痛點。我們認為，1）對工業而言：B2B、B2C、O2O模式的發展，突破地域障礙，信息不對稱在降低，推動區域間藥品價格差異變小，有利于通過技術手段追蹤渠道及終端價格；用戶行為數據化，千人千面的畫像越來越飽滿，距離消費者越來越近，有利于主動觸達消費者實現精準營銷；2）對于醫療機構而言：院內信息化能力提升，改善醫療機構運營效率與患者體驗；醫聯體提升基層/邊遠地區診療水平，B2B及B2C等模式提升基層/邊遠地區藥械可及性；3）對零售而言：B2C提升跨區域服務半徑，同時無邊貨架提升產品豐富度；O2O提升同城服務半徑；互聯網醫院進一步解決處方來源問題；4）對消費者而言：購藥選擇多元化，自主決策能力提升；信息不對稱降低，價格信息更透明，用戶可以屏幕端選擇藥店和產品。

? 平臺型模式賦予企業戰略升級的發展機遇。在平臺型模式下，消費者從傳統線下場景中獨立出來，在線搜索、選擇、最終實現交易，從而滿足自己健康需求的過程時，所有流程被數據化留存，從而形成用戶數據畫像。我們認為，health-tech有望精細化千人千面的數據畫像，進一步深入挖掘消費者的個性化健康需求，從而使得大健康領域的產品和服務供應方能縮短和消費者的距離，更好的了解消費者，并使得千人千面的“精準營銷與服務”成為可能，從而有望促成銷售；此外，流通與零售也有望借助health-tech縮短與醫療機構及消費者的距離，實現角色轉型，分別從“搬運工”、“銷售終端”升級為服務型企業。

圖表: 平臺型發展模式多維度解決行業痛點 資料來源：中金公司研究部

圖表: 以京東健康為例，平臺型發展模式雛形已現

資料來源：中金公司研究部；備注：京東健康有平臺業務，此圖并未顯示B2C平臺型業務構架。

2B為對接醫療機構，2b為對接藥店，都屬于B端角色，2B/b為兩者都涵蓋

以京東健康為例，公司從布局領域上看，目前是更為完整的“互聯網+醫療健康”平臺型企業，包括醫療健康電商、互聯網醫療、健康服務、智慧解決方案四大板塊，涉及京東大藥房、藥京采、京東互聯網醫院、智慧醫院四大核心產品，覆蓋藥品全產業鏈、醫療全流程、健康全場景、用戶全生命周期。

? 從對C端的服務內容上看：公司不僅為消費者提供“互聯網+醫”的問診服務，還提供“互聯網+OTC/非藥”服務，并進一步提供“互聯網+醫+處方藥（常見病、慢病為主）”服務，其中有B2C、O2O等多元化選擇；

? 從對B端的聯結能力上看：公司通過京東大藥房與大健康領域的產品和服務供應方聯結；通過京東互聯網醫院與醫療/醫藥機構及醫生聯結；通過藥京采向工業、商業、零售提供基于數據運營的B2B供應鏈服務，并與京東互聯網醫院、京東大藥房實現協同發展；通過智慧醫院與醫療機構，尤其是基層醫療機構實現聯結。

我們認為，隨著阿里、京東等流量平臺開始深耕大健康產業，未來諸如騰訊、百度、美團、拼多多、抖音、小米等平臺優勢明顯的企業都有可能成為整合醫藥產業的潛在進入者，并形成入口多樣化的醫藥產業發展格局：諸如電商入口、互聯網醫院入口、移動支付入口、O2O配送入口、直播入口、物聯網入口等，雖然入口有差異，但是消費者均能一定程度滿足全生命周期健康需求（取決于各平臺所聯結的產品與服務等功能是否全面）。

我們認為，醫藥產業的特殊性（消費方/支付方/決策方互異），要求平臺型企業需要具備五大綜合實力（如下圖所示），呈現出多邊市場特色，給予消費者更多的選擇以完善體驗感，諸如場景選擇、產品選擇，服務選擇等，而且信息需要更為透明。

圖表: 醫藥產業的特殊性，決定平臺型企業需具備五大綜合實力 資料來源：中金公司研究部

? 時代創新迭代快，具有靈活性、執行力強的組織結構尤為重要。“互聯網+醫療健康”的發展與“互聯網+”時代的基礎建設息息相關，軟硬件設施不斷更新迭代，創新模式層出不窮，對企業組織架構調整提出更高要求，需靈活應對，順應大環境的快速變化；醫藥產業較為特殊，企業除需考慮內部各業務板塊的協同性外，還需要應對與“醫”“藥”“險”等外部資源的全面協同，更加考驗組織架構調整過程中的執行力，避免有了戰略框架但遲遲無法落地的困境，導致在快節奏的時代變遷中錯失發展機遇。

? 供給端與需求端的聯結力決定平臺的正向循環擴張力。對于C端而言，平臺所提供的產品與服務越豐富，就醫、購藥、支付、配送等各環節聯結越順暢，個性化、多元化健康需求的滿足具有更好體驗感，那么C端對平臺的粘性就會越強；對于B端而言，傳統鏈條式結構有一定封閉性，而平臺屬于開放的網絡結構合作模式，需要與B端如工業企業（藥械）、醫療類服務機構（滿足治療性需求，諸如包括基層在內的醫療機構，第三方檢測檢驗機構等）、消費類服務機構（滿足消費類需求，諸如體檢、醫美、口腔、眼科等）等建立聯結，進而為C端提供服務。對于平臺和B端來說，找到C端、貼近C端是重中之重，因此C端聚集度高、粘性強的平臺在競爭中具有更強吸引力，聯結B端的能力就越強，使得平臺正向循環擴張力不斷提升。

? 供應鏈體系決定B端到C端的觸達能力與效率。終端F2S的場景變革得益于物流體系的不斷完善、配送效率的不斷提升，我們認為，平臺型發展模式有望使得醫藥產業各領域集中度加速提升，醫療資源有望借助health-tech實現更為均衡的分配，龍頭企業的產品從工廠到全國范圍內C端的觸達能力與效率將顯得愈發重要。

? 支付體系的多元化進一步提升C端留存性與粘性。醫藥產業的消費方/支付方/決策方互異決定了C端在購買決策上往往會考慮是否可以實現醫保/商保報銷，平臺在支付合作上的多元化將進一步提升C端留存性與粘性。

基于不同企業的不同優勢，我們認為，以下四類企業有潛力在醫藥產業格局重構中向平臺型企業轉型：

? C端流量優勢明顯的全國型跨界平臺企業；

? 醫藥產業上下游資源豐富的全國型醫藥流通企業、全國型醫藥零售企業；

? 在省市級層面實現“醫+藥+險”在線化平臺搭建的全國型醫療信息化企業；

? 在“互聯網+醫”、“互聯網+藥”等領域實現領先優勢的互聯網醫院/醫藥企業。

隨著越來越多的平臺型企業出現，我們認為醫藥產業格局有望進一步向生態型發展模式進階，以消費者為中心的不同在線場景有望實現流量擊穿，使得大健康數據與更多生活場景、工作場景等數據融合，全方位的數據積累越來越多，用戶的數據標簽越來越多，用戶畫像也越來越立體化，使得千人千面的全生命周期健康服務更加精準、更加接近消費者深層次的真實需求，而且隨著體現社會關系場景的流量擊穿，個人健康管理未來有望走向家庭健康管理。

圖表: 大健康場景與生活/工作等場景進一步擊穿，個人健康管理走向家庭健康管理

資料來源：中金公司研究部

以阿里健康為例，作為阿里巴巴集團“Double H”戰略中“Health”的旗艦平臺，我們認為，公司除了借助阿里集團的流量和技術優勢實現用戶轉化與業務創新，在互聯網醫療/醫藥等場景下大力發展外，未來還有望與阿里集團其他用戶場景實現流量擊穿，打造全版圖的大健康生態系統，為阿里系10億級別的用戶提供全生命周期的健康管理服務。

圖表: 以阿里健康為例，平臺型發展模式有望進一步走向生態型發展模式

資料來源：中金公司研究部

2018，重要里程碑；2020，加速器。我們認為，2018年4月，國務院辦公廳正式發布《關于促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》[1]，從基調上明確了對“互聯網+醫療健康”發展的高度重視，成為行業發展的重要里程碑；2020年，新冠疫情的發生，成為“互聯網+醫療健康”加速發展的拐點，不論從國家頻出的政策支持力度而言，還是從全民自行的習慣培養而言，都成為行業發展的加速器。

“醫+藥+險”全鏈路在線化模式初步落地。Health-tech向醫藥產業滲透至今，“互聯網+醫”、“互聯網+藥”逐步向“互聯網+醫+藥”發展，新冠疫情期間，為解決非新冠患者的基本就醫需求問題，國家政策進一步突破“互聯網+險”，以常見病、慢病復診為主的“醫+藥+險”全鏈路在線化模式初步在多省市落地。然而，目前由于各地醫療/醫藥/醫保體系的信息化水平差別較大，“醫+藥+險”全鏈路在線化在全國范圍內普及依然需要時間。

圖表: 各地醫療/醫藥/醫保體系的信息化基建尚不足 資料來源：中金公司研究部

全面基建時代開始，拉開健康數據時代序幕。我們認為，2020-2022年，國內醫療/醫藥/醫保體系將全面進入信息化建設時代，各地互聯網醫院（平臺）的建設、藥品信息化追溯體系的落地、全國醫保電子憑證的應用等將為“互聯網+醫療健康”在全國范圍內實現“醫+藥+險”聯動發展打下堅實基礎。隨著“醫+藥+險”各環節實現全流程數字化，以及多層次支付體系日益完善，我們認為，2023年開始，醫藥產業或將進入健康數據時代，各核心要素實現數據互聯互通，國家監管能力實現指數級提升，以消費者為中心的多入口、無邊界、個性化、全生命周期健康管理模式有望落地。

圖表:“互聯網+醫療健康”發展提速，2020年進入全面基建時代，拉開健康數據時代序幕

資料來源：中金公司研究部

圖表: “醫”端信息化基建提速——省市級醫療/醫藥機構信息化建設推進醫藥分家、分級診療進一步落地

資料來源：中金公司研究部

醫療大數據中心有望形成，推進AI輔助診療。我們認為，省市級互聯網醫療服務監管平臺的搭建有望實現醫療機構院內院外數據互聯互通，使得海量醫療數據得到更為高效靈活的深度挖掘與開發，助力臨床科研的開展更為智能化，進而推進AI輔助診療的應用。

“藥”端信息化基建提速，藥品大數據中心有望形成

國家統籌，有望加快相關藥品的追溯體系建設進程。2018年11月，國家藥監局發布《關于藥品信息化追溯體系建設的指導意見》[3]，致力于搭建覆蓋藥品生產、流通和使用等環節的追溯系統，統籌各方協同推進“一物一碼，物碼同追”，實現全品種、全過程追溯。2019年4月、2019年8月、2020年3月，國家藥監局陸續發布10項信息化建設要求，通過統一標準推動藥品追溯體系建設在全國范圍內逐步落地。

圖表: 國家藥監局陸續發布多項政策和信息化建設要求，推動藥品追溯體系建設在全國范圍內逐步落地

資料來源：國家藥監局，中金公司研究部    注：上述政策統計時間截止2020年4月7日

藥品大數據中心有望形成，加強用藥安全保障。作為藥品質量安全的責任主體，藥品上市許可持有人、生產企業、經營企業、使用單位等均負有追溯義務，需要通過藥品追溯系統實現追溯信息存儲、交換、互聯互通。我們認為，隨著各省級及國家級的藥品追溯體系建設落地，藥品大數據中心有望形成，藥品從生產出廠到最終流向患者的各個環節有望實現信息準確、完整、可追溯，在藥品安全監管、問題產品召回、藥品應急處置等領域均能發揮重要作用，保障公眾用藥安全。

圖表:“藥”端信息化基建提速——藥品追溯體系建設實現“一物一碼，物碼同追” 

資料來源：中金公司研究部

國家統籌，加快推進全國范圍應用醫保電子憑證。疫情期間，國家印發《國家醫療保障局辦公室關于全面推廣應用醫保電子憑證的通知》（醫保辦〔2020〕10號）[4]，要求在2020年底前，各地實現醫保電子憑證在線上就醫購藥、公共服務查詢和個人參保信息查詢等場景的應用，要求各地實現30%以上本地參保人激活醫保電子憑證，每個地級市主要大型藥店和至少1家醫院支持使用醫保電子憑證。

醫保大數據中心有望形成，提升監管能力。此次國家統籌搭建全國醫療保障信息平臺，要求各地確保本地區與國家醫保核心業務區網絡有效聯通，按照醫保信息平臺技術框架要求完成系統運行環境建設，按統一標準采集人員基礎數據和參保信息集中清洗后上報。我們認為，隨著各地醫療/醫藥機構遵循醫療保障信息平臺相關業務和技術標準規范與醫保信息系統實現對接后，全民醫保大數據中心有望形成，助力監管層實時管控醫保賬戶。

圖表: “險”端信息化基建提速——加大各地監管信息化建設，積極推進全民醫保電子憑證在全國范圍內全面應用  資料來源：中金公司研究部；備注：我們假設未來第三方互聯網醫院/醫藥平臺實現同等醫保資質，并假設商保未來實現“醫+藥+險”全鏈路在線化。

“醫+藥+險”全鏈路在線化實現場景擊穿，推進醫藥產業進入健康數據時代

“醫+藥+險”全鏈路在線化普及，助力監管能力指數級提升。我們認為，全國范圍內醫療/醫藥/醫保體系信息化基建的推進有助于常見病/慢病復診等領域“醫+藥+險”全鏈路在線化普及，省市級互聯網醫療服務監管平臺集“服務+監管”功能二位一體，醫療機構通過處方流轉平臺與醫藥機構實現數據互聯互通，實現診療、處方、交易、配送全程可追溯，信息流、資金流、物流全程可監控，助力監管能力指數級提升。

大健康全域數據網絡有望形成，醫藥產業進入健康數據時代。我們認為，“互聯網+醫療健康”的發展會進一步引入物聯網、區塊鏈等技術，保證電子處方的唯一性、藥品追溯碼的唯一性、醫保電子憑證的唯一性，以及通過“醫+藥+險”全鏈路在線化，實現人、處方、藥品、醫保等數據在同一網絡中集成，全面實現醫藥產業數據互聯，大健康全域數據網絡有望形成。其中，電子處方將患者、檢驗師（及所在醫療機構）、醫師（及所在醫療機構）、藥師（及所在醫藥機構）、藥品完整追溯信息等諸多數據一一對應。

圖表:“醫+藥+險”全鏈路在線化有望普及，場景擊穿賦予監管能力指數級上升，推進醫藥產業進入健康數據時代  資料來源：中金公司研究部

當醫藥產業進入健康數據時代，藥品數據化（一物一碼，從工廠到流通到終端全流程可追溯）、運營數據化（生產、營銷、物流、銷售等環節實現數據驅動決策）、就醫購藥行為數據化（問診、搜索、瀏覽、交易等行為均被數據化留存）等將產生海量數據資產，我們認為，不論是來自于C端的數據資產，還是來自于B端的數據資產，都具挖掘價值。

? 研發領域：改進臨床試驗設計、縮短藥物研發周期、降低藥物研發成本；

? 營銷/銷售：基于消費者數據畫像，深入挖掘健康需求，實現精準營銷/銷售；

? 科研領域：挖掘海量醫療數據提升臨床科研能力，推進AI輔助技術，助力基層醫療，優化醫療資源配置；基于時間序列、不同屬地、不同人群等實現疾病的動態分析，加強疾病預測、流行病研究等；

? 監管部門：對各地醫保實時監管，高效合理統籌醫保資金使用。

圖表: 充分積累與運營C端數據，在諸多領域均體現重要價值 資料來源：中金公司研究部

我們認為，從企業角度而言，未來數據資產“積累+運營”能力或將成為核心競爭力：一方面積累與運營C端數據，深入挖掘消費者的健康需求，通過精準營銷為消費者提供更精準的產品與服務并積極促成銷售，提升變現能力；一方面積累與運營B端數據，基于實時反饋數據進行動態決策，而決策后帶動的數據更新將繼續形成反饋機制，不斷循環，幫助企業優化運營效率，實現智能化的工業制造、倉儲管理、銷售決策等，降本增效。

圖表: 以數據為中心，從積累到運營，全面提升核心競爭力

資料來源：中金公司研究部

我們認為，“互聯網+醫療健康”發展將帶來醫藥產業的格局重構、模式變革，未來，數據資產“積累+運營”能力，或將成為企業新時代的核心競爭力，其中大數據獲取能力是數據經營并變現的前提。然而，目前大部分企業與機構的信息化能力尚不足，組織結構也缺乏靈活性，并未以消費者為中心，我們建議各方前瞻性布局，應勢升級發展戰略。

? 生產企業：終端消費者F2F到F2S的場景變革使得生產企業擁有觸達C端、縮短與C端距離的能力，借助數據深入了解C端的需求與反饋，并使得精準營銷成為可能，但目前大量企業在全渠道及新營銷布局上并未給予足夠重視，欠缺主動積累與運營C端數據的能力，且組織架構運營通常以產品為核心（部門相對獨立，以線性式管理為特色），并未以C端為中心統籌整合內部資源（以開放、協同、共享等網狀式管理為特色）。我們建議，加快內部信息化建設與組織結構升級，統籌實現全渠道與新營銷布局，以公司整體目標為重，各業務線協同作戰，靈活更新考核機制。同時，我們建議，借助藥品追溯體系，以數據驅動安排生產、管理庫存等，提升運營效率。

? 經營企業：醫藥產業格局重構過程中，具有上下游龐大B/C端資源的全國型流通/零售企業有潛力基于平臺思維實現戰略轉型，尤其是具有批零一體化業務、供應鏈優勢強、行業集中度高的流通企業，更加有潛力成為平臺型企業，但目前較多企業各地子公司、各業務部門之間的信息化并未高度統一，內部數據尚未實現互聯互通，難以充分運營積累的數據資產。我們建議，統一內部信息化系統，使全區域、全業務、全入口的數據互聯互通，實現高度統籌管理，更好積累與運營B/C端數據資產，提升運營效率；尤其零售端，加強CRM系統建設與運營能力，借助C端數據畫像，挖掘潛在需求，不斷迭代更新產品與服務供給，提供全生命周期健康管理服務。

? 醫療機構：目前，大量醫療機構內部數據未實現互聯互通，且對海量醫療數據也未實現充分開發利用。我們建議，加快院內信息化建設，推進醫聯體發展，同時積極引入權威的大數據公司共同將醫療數據應用到臨床科研，推進“AI+醫療”發展，輔助醫生提升工作效率與診斷準確性，并進一步為基層醫療賦能，優化醫療資源配置。

? 監管部門：目前，各地“醫”“藥”“險”信息化基建水平不一，且推進進度不一，使得省市級乃至國家級的監管體系較難實現統籌。我們建議，加快推進各領域信息化基建進度，加快形成醫療/藥品/醫保大數據中心，從而借助“醫+藥+險”全鏈路場景擊穿形成大健康全域數據網絡，使得監管能力實現指數級提升。

圖表: 因時應勢，醫藥產業各領域亟待戰略升級 資料來源：中金公司研究部

[1]http://www.gov.cn/zhengce/content/2018-04/28/content_5286645.htm

[2]http://www.nhc.gov.cn/yzygj/s7653p/202002/ec5e345814e744398c2adef17b657fb8.shtml

[3]http://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2018-12/31/content_5434073.htm

[4]http://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2020-03/03/content_5486256.htm